财务造假疑云引发监管风波 *ST合泰遭立案调查，投资者维权通道开启

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2025年5月19日

记者李山

2025年4月29日，深陷退市风险警示的*ST合泰（维权）（002217.SZ）突发公告，因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。一纸监管落下，不仅揭开了公司会计差错更正的财务疑云，更将这家曾被寄予“重整转型”厚望的上市公司推向了风口浪尖。

会计差错暴露财务“硬伤”

*ST合泰的危机始于一场“迟到”的财务修正。根据公司4月29日发布的会计差错更正公告，2023年财报中多项核心财务数据被大幅调整：长期股权投资调减7339万元，未分配利润累计减少6.75亿元，长期资产减值准备调整达7539万元，而长期应付款则激增10.72亿元。这一系列调整幅度远超正常会计处理范畴，暴露出公司在减值测试、财务核算等环节存在重大缺陷。

更值得警惕的是，修正后的财务数据直接导致2023年净利润缩水近10万元，并引发连锁反应——2024年归母净利润虽表面扭亏，但扣除非经常性损益后仍巨亏23.01亿元，营业收入同比大跌71.35%，主营业务盈利能力持续恶化。监管层此次立案调查直指信息披露违规，市场普遍质疑其背后或存在关联交易不透明、财务数据粉饰等更深层问题。

重整光环褪色转型困局难破

尽管*ST合泰通过司法重整剥离了触控显示等亏损业务，并聚焦电子纸、算力等新兴领域，但转型成效远未达预期。2024年电子纸业务收入仅9.29亿元，毛利率19.5%，远不足以支撑整体业绩；新开拓的算力业务尚未形成规模效应，研发费用更从2023年的3.3亿元骤降至4728万元，技术竞争力存疑。

更显蹊跷的是，公司在2024年经营活动现金流净额为-5779万元的窘境下，仍将4.1亿元债务重整资金投向年化收益率不足3%的银行理财，而同期管理费用占比近50%，毛利率低至-39.01%。尽管2025年一季度营收同比增长8.63%，但扣非净利润仅40.93万元，政府补助占利润总额近半，可持续性备受质疑。

6.5万投资者维权在即索赔窗口紧急开启

截至2025年一季度末，*ST合泰仍有股东6.5万户，这些投资者正面临退市风险与索赔维权的双重考验。法律界人士指出，在2025年4月29日前买入且当日收盘仍持有的受损投资者，均可依法主张赔偿，具体包括投资差额、佣金及印花税损失。

达1-2年，但专业人士强调，即便公司进入退市程序，投资者仍可通过诉讼维护权益。

*ST合泰的案例再次敲响警钟：披着“重整概念”外衣的上市公司，若缺乏实质业务支撑，终将难逃监管与市场的双重审视。对于普通投资者而言，唯有提高风险意识、善用法律武器，方能在资本市场的波澜中守住底线。

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